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中国动力电池20年，波涛壮阔，跌荡发展。

如今我国已经于全世界动力电池多个焦点供给链盘踞上风职位地方。好比2022年我国动力电池累计装车量达294.6GWh，占全世界总销量的56.9%；正/负极质料出货量约占全世界市场份额的90%，电解液出货量全世界占比超85%，锂电隔阂盘踞全世界超80%市场份额。

但于强势突起的暗地里，也有：τ诩涌於鸦。特别于当下全世界经济下行/增速放缓的年夜配景下，新能源财产内部也于发生猛烈变化，好比 “疯狂扩张与产能多余，供需博弈与原质料价格猛烈颠簸，全世界化成长与商业掩护” 等诸多因素都于加重财产分解，险些可以确定，动力电池财产已经步入新一轮竞争与洗牌周期。

起首看24潮团队统计的一组数据：截止今朝，于动力电池、正极质料、负极质料、电解液与锂电隔阂这5年夜细分财产链中，企业产能计划均远超2025年第三方研究机构对于市场需求猜测上限，今朝许多焦点财产链已经隐现产能多余危害与压力，将来三年内呈现严峻产能多余好像已经经不成防止。

甚至，部门焦点财产链呈现产能多余的时间点要超乎许多人的想象，这从本年部门焦点产物价格变化中已经获得部门印证。

好比据电池和质料资讯平台鑫椤资讯统计，7月27日方形三元动力电芯报价0.65-0.76元/Wh；方形磷酸锂铁动力电芯：0.56-0.68元/Wh；方形三元（高镍）：950-1100元/KWh。

鑫椤资讯的阐发称，“今朝电芯已经经周全产能多余，动力电池范畴早早进入价格战，储能市场需求虽然旺盛，但当前也体现生产能多余的趋向，价格呈现较着降落。”

但有业界人士认为，鑫椤资讯的统计价格偏高一些。真实价格还有要更低。不管怎样，动力电池价格已经经走到汗青最低程度。好比《电动汽车不雅察家》从业界人士获知的信息是，2023年头部门动力电池企业就开打价格战，到年中，价格战越发猛烈。磷酸铁锂未税动力电池报价已经经低到5毛甚至5毛如下，三元则于6毛摆布。对于比2020年，当前的动力电池价格已经经是汗青最低程度。

如今降价潮还有于连续向上游通报，7月初，有媒体报导，宁德时代要求正极质料厂以市价的9-9.5折（差别类型正极质料厂的扣头要求稍有不同）与其结算碳酸锂价格。

事实上，2023年上半年，受原质料价格猛烈颠簸、市场供需变化等因素影响，锂电池焦点主材价格均呈现差别水平降落。据高工锂电统计，截至2023年6月，正极质料、电解液价格较上一年年末下滑超35%，负极价格下滑超30%。受隔阂产物技能线路转换以和市场竞价影响，湿法隔阂价格下滑超25%，干法隔阂价格降幅于5-8%。

这一切都于预示着，动力电池财产进入新一轮的财产与技能迭代期，将来企业将缭绕全世界化结构与成长、技能冲破与财产化进程、财政康健与本钱实力等多维度举行新一轮较劲，竞争成败势必对于将来财产格式与成长孕育发生深远影响。

01伤害的动力电池江湖 高库存与疯狂扩张加快财产竞争与洗牌周期

于动力电池江湖，高企不下的库存范围，最直接的展示了财产所面对的：τ胙沽。

EVTank统计数据显示k1体育,k1体育官网,k1体育-十年品牌,k1体育十年品牌值得信赖-，2022年全财产链的动力电池库存高达164.8GWh，创汗青新高。此外按照中国汽车动力电池财产立异同盟发布数据显示，2023年上半年我国动力电池累计产量293.6GWh，而同期动力电池累计装车量仅为152.1GWh，以此计较，上半年动力电池库存增长了141.5GWh。

回归到企业层面，即便强如宁德时代，其产能使用率也已经降至近三年来最低点，2023年上半年其产能使用率仅为60.50%，同比降落了20.75个百分点。（详见 “穿透财报看特斯拉与宁德时代的实际困境与战略抉择！” 一文）

这还有只是财产困境的冰山一角，于本钱狂热追赶下，将来三年内动力电池江湖可能进入惨烈的财产洗牌周期。

据24潮团队统计，2022年至今，已经宣布的庞大动力电池项目超150个，总投资预算超17000亿元。

而此前24潮团队综合各券商、企业通知布告等数据发明，仅统计已经公然产能计划的全世界17家动力电池企业，其于2022年末的产能共计就快要1600GWh，而到2025年的总产能计划更是高达5868GWh！这近乎是2022年全世界动力电池总需求量的11.33倍！

再看市场需求方面，按照兴业证券阐发认为，估计2023年全世界动力电池需求为765.4GWh,到2025年动力电池需求将超1200GWh，“十四五” 时期CAGR达50.8%，正式迈入TWh时代。

即即是高工财产研究院（GGII）较为乐不雅的市场预期：2025年全世界新能源汽车渗入率将到达25%以上，将动员全世界动力电池出货量跨越1550GWh。

但再乐不雅的市场预期，也抵不住动力电池范畴疯狂扩张海潮的打击。

咱们若思量全世界规模内其他财产巨头的成长计划，2025年全世界动力电池企业产能计划极可能将超8000GWh。而这是上述兴业证券猜测2025年总需求（1226.1GWh）的6.52倍，是GGII猜测值的5.16倍！

综上所述，将来动力电池范畴呈现严峻产能多余险些已经成定局。不久前，国金证券阐发认为， 2023年、2024年动力电池多余幅度别离为25%、42%，将来几年将深度洗牌。

“多余” 是制造业竞争的市场常态，但绝对于多余或者巨量多余，势必引起市场惨烈竞争及强烈洗牌。

02“降速”的正极江湖 企业产能计划已经近1200万吨，是2025年需求猜测的4倍以上

作为2022年新能源财产中风头最劲的细分赛道之一，正极质料江湖产能多余：τ胛；惨有愈演愈烈之势。

据德方纳米、夏钨新能、龙蟠科技这三年夜正极质料巨头宣布的2023年半年事迹预报/快报显示，三巨头无一破例，净利润均呈现50%以上巨幅下滑，此中德方纳米及龙蟠科技甚至呈现巨额吃亏，详见下表：

24潮团队查阅通知布告发明，三巨头宣布的事迹下滑缘故原由近乎一致：“下流需求放缓、财产链处在去库存状况、产物发卖价格降落” 等。

事实上，严重的财产形势于一季度已经经有所闪现。据24潮团队统计，2023年一季度，十年夜正极质料巨头业务收入于连结32.14%增加趋向下，归母净利润却同比降落了74.55%。详细到企业层面，十巨头中只有当升科技及容百科技实现正增加，其他巨头净利润降幅均于两位数以上。

现实上，磷酸铁锂的价格趋向已经近涵盖了一切财产变化。Wind数据显示，7月21日磷酸铁锂价格为9.35万元/吨，较一个月前降落了5.56%，较年头最高点的16.20万元/吨降落了42.28%。

而将来财产形势之严重，仍可能要超乎许多人的想象。

据高工锂电统计，2022年中国磷酸铁锂正极质料出货量111万吨，同比增加132%。笔者综合券商阐发发明，年夜多认为到2025年全世界磷酸铁锂需求约为230-270万吨。

而此前按照高工财产研究院（GGII）统计，2022年海内投资新建的磷酸铁锂正极质料项目跨越40个，共计计划新增产能跨越525万吨，远超上述券商需求猜测。

按照华金证券阐发认为，2023年，磷酸铁锂有用产能将达256.7万吨，约是全世界需求量的2.10倍。

而据24潮团队不彻底统计，今朝海内29家企业宣布的正极质料/磷酸铁锂总产能计划已经达1064.15万吨，海外企业产能计划近110万吨摆布，国内外企业产能计划合计近1200万吨摆布。这是上述券商对于2025年最乐不雅需求猜测的4.53倍。

险些可以预感，正极质料赛道势必呈现一轮血腥的财产洗牌，将来中低端产能可能被年夜量出清。

03 动荡的负极质料江湖 140多家企业产能计划近1514万吨是2025年乐不雅需求猜测的5倍多

公然数据显示，2022年我国负极质料出货量为137万吨，同比增加90.28%；负极质料财产中，整体以人造石墨及自然石墨为主，此中人造石墨占比整体连续晋升，2022年我国人造石墨出货量为115.1万吨，占比达84.01%。

综合券商阐发猜测，将来几年负极质料连结增加趋向是年夜几率工作，估计到2025年全世界负极质料需求于240-298万吨。

可是，于凶猛的扩张潮下，负极质料赛道却已经呈现产能多余征象，且出现加快趋向。

据GGII不彻底统计，2020-2022年中国负极质料项目拟投资金额超2200亿元，此中2021年拟投资金额超550亿元，2022年拟投资金额超1600亿元，同比增加超200%。

而据鑫椤资讯猜测， 到2023年年底，负极质料名义产能将达440万吨摆布，远超上述负极质料需求猜测；另据华福证券阐发猜测，2023年-2025年，全世界负极质料 “产能-需求” 别离为35万吨、79万吨及81万吨，加快趋向很是较着。

供需抵牾凸显下负极质料价格也难寻支撑，中端人造石墨负极价格从年头4.55万元/吨降至3.45万元/吨，低端人造石墨负极价格降至1.8-2.1万元/吨，已经迫近成本线四周，行业利润极致压缩的困局下，降本增效也就成为了负极质料企业的主要方针。

另据百川盈孚年夜数据统计，今朝140多家企业负极质料产能计划合计约为1514万吨，远超上述券商将来三年全世界市场需求猜测，将来财产形势不容乐不雅。

04 加重竞争的电解液江湖 2025年全世界电解液产能约为594万吨，约是市场需求的两倍多

尽人皆知，电解液的选择会影响电池各项重要机能，特别是倍任性能、凹凸温机能、轮回次数。

2022年，全世界电解液出货量到达104.3万吨，中国锂电池电解液出货量到达89.1万吨，占全世界电解液出货量比重为85.4%,较2021年晋升约2.6个百分点。

按照EVTank统计，2020年-2022年中国电解液行业CR10市场份额占比别离为81.40%、84.30%、88.30%，行业集中度连续晋升。重要缘故原由有：第一，电解液产物定制化水平高，龙头企业技能进步前辈，更易绑定下流优质客户，并享受客户扩张带来的盈余；第二，范围年夜的企业往往有较深的一体化结构，范围效应与上风越发显著，应答上游原质料价格颠簸的能力更强。

从财产趋向看，将来电解液市场需求还有将连结增加趋向，综合券商阐发猜测，2025年全世界电解液需求约为264-273万吨。

但回归企业层面，将来财产竞争加重已经是一定。好比据开源证券统计，估计到2025年全世界电解液产能约为594万吨，远超上述需求猜测。

市场阐发认为，将来跟着竞争加重，有望加快掉队产能出清，将来电解液行业的竞争焦点一方面是于新型锂盐、新型添加剂、高电压电解液等新产物的研发技能贮备，另外一方面是原料的成本节制及范围化降本速率。

05“不服衡”的锂电隔阂江湖 不成轻忽的产能多余征象与趋向

按照 EVTank数据显示，2022年，2022年全世界锂离子电池隔阂出货量已经经冲破160亿平米，中国企业锂电隔阂出货量占全世界比例冲破80%，标记着隔阂行业已经经基本完成国产替换，正于走向全世界替换。

于新能源财产突起的年夜势下，锂电隔阂需求量将来几年年夜几率仍将连结增加趋向，综合中信证券、浙商证券、广发证券等券商阐发2025年全世界锂电池隔阂需求约为260-439亿平米。

不外需要留意的是，今朝海内外锂电隔阂企业到2025年产能计划已经冲破600亿平米，将来市场竞争形势也不容乐不雅。

06 破局之道

笔者阐发认为，于将来财产新竞局下，更早实现一体化与全世界化结构，以和拥有雄厚的研发秘闻和本钱实力的企业，才更可能于残暴的财产竞争中存活下来，如许的企业也更具备穿越周期、连续成长壮年夜的基因与实力。

早于2001年，任正非于 “欢送海外将士出征年夜会” 上说，跟着中国行将插手WTO，咱们不仅答应外国投资者进入中国，中国企业也要走向世界。“咱们还有彻底不具有于国际市场上驰骋的能力，咱们的风帆一驶出年夜洋，就发明了问题。……咱们总不克不及等候没有问题才去进攻，而是要于海外市场的搏击中，认识市。┑檬谐。炀图芭嘌删游。……若三至五年以内成立不起国际化的步队，那末中国市场一旦饱及，咱们将束手待毙。”

中国锂电财产激荡二十年间，从财产追随者到领跑者，强悍的市场战斗力无庸置疑，但其仍难以挣脱市场对于其 “年夜而不强” 的质疑声。

究其缘故原由，其间隔真实的 “成立全世界性的贸易生态体系” 还有有一段很长的间隔。好比公然数据显示，2023年第一季度，海外市场市占率前十名企业的企业别离为LG新能源、宁德时代、松下、SK On、三星SDI、比亚迪、前景动力、孚能科技、PEVE、欣旺达。中国企业仅盘踞5席，动力电池市占率合计仅为29.6%。

于交战海外的计谋上，出海建厂险些已经经是行业共鸣，且迫在眉睫。天下政协常委、经济委员会副主任苗圩曾经指出：“泰西正于加速培育本土动力电池企业，掩护主义有所昂首。”

孚能科技董事长王瑀于到场央视《对于话》栏目时也曾经猜测，以2026年为分水岭，以后北美、欧洲对于电池必需当地化出产的要求就将进入实操议程。

事实上，许多动力巨头都于加快海外产能结构。据24潮团队不彻底统计，截至今朝，海内已经有宁德时代、前景动力、国轩高科、中立异航、蜂巢能源、孚能科技、亿纬锂能、欣旺达等10家动力电池巨头规划或者者已经于海外有深度的财产结构，其公然对于外披露的/媒体公然报导的项目达33个，总投资预算超4000亿元。

此中至少10个项目投资预算于100亿元以上，仅15个项目披露的动力电池产能计划就已经超440GWh。

此外据高工财产研究院（GGII）不彻底统计，截至2023年7月23日，我国已经有22家锂电质料企业宣布海外扩产项目37个，合计投资金额超1370亿元。此中仅统计2023年头至7月23日时期，就有16家企业宣布海外扩产项目20个，合计投资金额超957亿元，扩产项目数目及合计投资金额占近几年总扩产项目的比重别离高达54%及69%以上。

纵不雅动力电池成长史，可以说，由立异所带来的新技能驱动是企业乐成与突起的要害——新技能鞭策行业连续降本增效，成本下行带来需求向上，销量增长反哺技能研发。

时下，动力电池财产进入新一轮的技能迭代期，又到了决议下一个十年财产新格式的汗青要害节点。毫无疑难，将来谁能解决财产痛点，更快实现财产化结构，谁就拥有转变或者重塑财产新格式的气力与汗青机缘。

好比当前被动力电池财产视作 “将来动力电池的最终形态的固态电池” 。据24潮团队不彻底统计，今朝A股约有64家企业进入 “固态电池” 观点股名单，险些涵盖上下流全财产链，诸如宁德时代、比亚迪、天齐锂业、恩捷股分等各财产链龙头企业都纷纷下场结构，参战！

截至今朝，这64家企业总市值达3.21万亿元，2022年总资产及总营收范围别离为2.56万亿元及1.52万亿元，别离同比增加57.89%及82.42%， “固态电池” 观点军团实力差别小看。（详见“固态电池江湖”一文）

又如被业界认为可能成为 “财产王者” 的年夜圆柱电池：“单体能量晋升5倍，行驶里程提高16%；将来，跟着电池质料及汽车设计的改良，将使续航里程净增长56%，出产成本降落54%。” 这是2020年特斯拉于其 “电池日” 上宣布的4680年夜圆柱电池一系列焦点数据，震撼业界。

除了特斯拉外，宝马、疾驰、通用、保时捷、沃尔沃等车企巨头也都纷纷公布将来将利用或者思量利用年夜圆柱电池，都但愿于下一代车型及电池设计上争夺自动权。

如今，宁德时代、亿纬锂能、松下、LG新能源、三星SDI、比克电池等国内外电池巨头子前也纷纷下。亟鸾峁鼓暌乖仓绯胤冻耄涌炷暌乖仓绯夭撇。

综合各券商研报和相干公司通知布告，估计2025年年夜圆柱电池市场需求于144.2GWh-235GWh；此中华泰证券阐发认为，2027 年全世界年夜圆柱电池装机量有望到达429.0GWh，对于应整体市场范围将到达2144.8亿元人平易近币。（详见“年夜圆柱的战役”一文）

纵不雅中国动力电池财产20年成长史，尤其是于已往十年间，中国动力电池财产历过了一轮疯狂的野蛮生长及残暴洗牌。

财产最疯狂时，好比于2013-2016年时期，海内动力电池企业从最初的40余家，迅速发展至200余家，几年间玩派别量增加了四倍多。但跟着政策与市场周期的调解，动力电池财产也遭受残暴洗牌。据东方证券统计，仅已往五年，我国动力电池行业于履历年夜洗牌后，可以或许配套车型的电池出产企业数目已经经从2017年的81家降至36家（2023年4月），降幅达55.56%。

那些倒下的明星企业，甚或者财产巨头，年夜多死在“现金流断裂激发的资金危机”，笔者阐发认为，于将来惨烈的市场竞争中，也尤为磨练企业的财政康健水平与本钱实力。

据24潮团队统计，截止2023年一季度末，79家动力电池财产链上市公司资金净值（资金贮备-短时间有息债务）合计为4390.95亿元，同比增加106.70%，但资金年夜多把握于少数巨头手中，此中前十名企业资金净值合计为3412.15亿元，占比达77.71%。

此外，多达17家企业今朝的资金贮备还有不足以笼罩短时间债务，资金压力与：Σ晃士芍酥邪ǘ鹘莨煞、格林美、德方纳米、杉杉股分等财产巨头。

不成否定的是，中国新能源汽车财产已经进入 “新竞应时代”。何谓 “新竞合” ？其是成立及连结财产里优异介入者的一种动态互助竞争瓜葛，上风互补，协同增加，终极实现共赢与财产双赢。

好比据24潮统计，2022年至今，新能源企业结合投资设置装备摆设的项目至少于35个以上，结合投资范围超1600亿元！投资范畴涵盖锂镍原质料、正负极质料、动力电池、锂电铜箔等锂电池全财产链。

此中既有恩捷股分、亿纬锂能、华友控股、云天化等企业跨范畴结合投资517亿元共建 “新能源电池全财产链项目” ；还有有向欣旺达、伟明环保、盛屯矿业等跨界结合投资115亿元共建 “温州锂电池新质料财产基地项目”；以和欣旺达、春风集团等结合投资120亿元设置装备摆设 “30GWh动力电池出产基地” 等等。

此外，即便强如比亚迪、宁德时代等财产巨头也于经由过程 “合纵连横”，抢市场、抢政策、抢资源！

据24潮团队统计，2021年至今，宁德时代至少与59个伙伴签订了战略互助和谈，此中既有丰田、福特等国际汽车巨头，也有蔚来、赛力斯、极氪汽车等新能源汽车新权势，更是与上海、广东、山东、贵州等省市级当局成立战略互助瓜葛。

此外，其战略互助伙伴还有涵盖国度电力集团、中国挪动等其他行业巨子，可见宁德时代已经成立了可谓奢华的战略互助伙伴声势。

而比亚迪也已经至少与29个伙伴签订了战略互助和谈，互助伙伴也出现多样化：诸如英伟达、壳牌、百威等国际巨头，还有与河南、安徽、四川等多地当局成立深度战略互助瓜葛。互助营业范畴涵盖智能汽车、智能驾驶、充换电、结合研发、结合投资等，总投资范围也达百亿级范围。

有句话说的好：诗及远方很主要，但与谁偕行更主要。毫无疑难，中国新能源汽车财产正进入一种全新的 “年夜竞应时代”。

对于在企业而言，怎样从头定位本身，怎样找到适合的互助伙伴，以致怎样融入 “年夜竞合” 的系统，将瓜葛到企业将来的久远成长。差别企业间的结盟与 “合纵连横”，也将于将来三五年内塑造新的竞争格式。

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